De Coronapandemie lijkt achter ons te liggen. Een deel van de ondernemers heeft hier veel last van gehad en een ander deel juist niet. Veel ondernemers denken na over verkoop van hun bedrijf. De praktijk leert dat men vaak geen realistische verwachtingen over de waarde heeft. Hoe werkt dat eigenlijk, zo’n bedrijfswaardering? We leggen deze vraag voor aan Overname-Expert Roel Slomp uit Hoogeveen, die regelmatig met dit soort vraagstukken te maken heeft.
Bedrijfswaardering en verdiencapaciteit
In sommige branches wordt nog steeds gewerkt met zoveel keer de omzet of zoveel keer de winst. Ook kom je soms nog tegen dat er vooral wordt gekeken naar de waarde van het machinepark, de inventaris, voorraden, enz. Het gevaar van deze methoden is dat je op een waarde uitkomt die heel anders is dan de verdiencapaciteit van het over te nemen bedrijf. Met verdiencapaciteit wordt bedoeld: wat je overhoudt na aftrek van alle kosten incl. een reële ondernemersbeloning en rente. Uit dat surplus zal de investering moeten worden terug verdiend of de financiering moeten worden afgelost.
Bedrijfswaardering als beleggingsbeslissing
Slomp vertelt: “Door bedrijfswaardering als een beleggingsbeslissing te beschouwen, maak je een goede afweging. Namelijk of het rendement wel voldoende is voor het te lopen risico. Stel je voor dat er in het over te nemen bedrijf enkele klanten zijn, die een groot aandeel in de omzet hebben. Als deze klanten wegvallen heeft dat een groot effect op omzet en resultaat. Gezien het risico zul je dus in zo’n geval met een hogere rendementseis moeten rekenen, dan wanneer de spreiding van de klanten veel evenwichtiger is”.
Ook de afhankelijkheid van de vertrekkende ondernemer is een veel voorkomend punt van aandacht. Als het bedrijf ook zonder de oude eigenaar min of meer autonoom kan doordraaien zijn de risico´s kleiner. En dat heeft natuurlijk effect op de waarde. “Het zal duidelijk zijn dat waarderen heel wat anders is dan zomaar even wat cijfers invullen in een rekenmodel”
Bedrijfswaardering: winst vs kasstroom
Zoals hiervoor toegelicht gaat het dus om de verdiencapaciteit van een bedrijf. Dat zie je terug in de rentabiliteitsmethode. Dat is een veel gebruikte methode. Hierbij wordt de gemiddelde netto winst over de afgelopen jaren (gecorrigeerd voor incidentele posten) vertaald naar een bedrijfswaarde. Daarbij wordt rekening gehouden met het risico. “Het bezwaar van deze methode is dat je uitgaat van winsten uit het verleden in plaats van kasstromen in de toekomst. Daarom gebruiken wij de Discounted Cash Flow-methode o.b.v. realistische prognoses. De kasstroom is belangrijk, daar kun je immers echt iets mee doen: rente betalen, aflossen, investeren of dividend uitkeren. Dat kan bij winst anders zijn want winst is een boekhoudkundig begrip. Het kan zijn dat er wel winst is, maar dat de volledige winst vast zit in extra voorraad of debiteuren, waardoor er helemaal geen geld vrij komt voor de ondernemer”.
Pragmatische aanpak
Roel Slomp is gecertificeerd lid van de Beroepsorganisatie voor Specialisten in Bedrijfsoverdracht (de BOBB) en founding partner van Overname-Experts, een landelijke keten van nu nog tien zelfstandige, zeer ervaren, gecertificeerde overnamespecialisten. Roel heeft zijn kantoor in Hoogeveen, maar doet veel opdrachten door Nederland. Roel Slomp benadert de bedrijfswaardering voor het MKB op pragmatische wijze. “Het rapport is geen doel op zichzelf, maar een onderdeel in het hele overnameproces. Mijn toets is altijd of ik op basis van die waarde een deal tot stand kan brengen. Bij een verkoop kijk ik eerst altijd wat er nog kan worden gedaan om de waarde te verbeteren.
Daarom begint een succesvolle verkoop bij een goede voorbereiding!”
Roel Slomp
Overname-Experts Drenthe
De Beugel 15
7908 NK Hoogeveen
Telefoon: 0528-231799
Mobiel: 06-22780790
E-mail: slomp@overname-experts.nl
www.overname-experts.nl
.jpg)
